公司产业
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上汽集团找寻第二增长曲线

文|本刊记者 张延陶 日期: 2020-05-28 浏览次数: 17

尽管销量依然制霸车市,但合资沦陷、自主停滞,上汽集团最终没能在疫情中力挽狂澜。 

上汽集团产业赛道的失速在造车新势力蔚来、与民营车企龙头比亚迪的提速中显得更加惹眼。 

牵手阿里、押注芯片,面对市场与对手的围剿,上汽集团能否对“大而不强”的质疑亮剑? 


老大的“落寞” 

1 月 11 日晚,龙头车企之一的上汽集团发布了《2020 年年度业绩预告》。然而随着业绩预告的释出,上汽集团的股价极速下滑,自 1 月 11 日至今,上汽集团股价降幅已经超过 16%。 

根据业绩预告显示,上汽集团预计 2020 年实现归母净利润约 200 亿元,同比减少约 56 亿元,下滑幅度约 21.89%。上汽集团预计 2020 年扣非归母净利润约 173 亿元,同比减少约 43 亿元,同比减少约19.84%。结合此前上汽集团发布的《2020 年 12 月产销快报》。2020 年上汽集团的整车销量约为 560 万辆,与 2019 年的 623.8 万辆相比,同比下降约 10.22%。 

无论是经营规模还是利润表现,上汽集团都延续了 2019 年以来的颓势,因此股价下挫也符合企业基本面的表现。 

如果按照吉利汽车掌门人李书福的说法,上汽集团目前仍然是国内车企中整体销量的领头羊,因此占尽规模优势。但逆水行舟、不进则退。在上汽“开倒车”的同时,却有不少车企在 2020 年演绎了逆势增长的好戏。 

同是车企国家队的一汽、长安均在 2020 年交出了足以令上汽集团汗颜的销售成绩单。2020 年,一汽集团实现整车销量 370.6 万辆,同比增长 7.1% ;长安汽车实现整车销量 200.4 万辆,同比增长 14%。 

尽管东风集团 2020 全年累计销量出现下滑,但毕竟身处新冠疫情中心,但东风集团厚积薄发,实现销量 286.8 万辆,仅同比下降 2.17% ;广汽集团同样销售了 204.4 万辆,同比微降 0.9%。 

与此同时,与一汽集团对比来看,利润表现方面,上汽集团的失速更加明显。 

5 年未公布利润的一汽集团从 2019 年开始奋起直追,去年实现利润 467 亿元,同比增长 6%,已经连续两年跑赢车市,实现增长。 

当然,上汽集团的数据来自上市公司,且合资车利润统计口径标准不一,二者无法同等对比。但无法掩盖的尴尬是,尽管上汽集团依然保有规模优势,在销量超一汽 190 万辆的基础上,其利润走势的表现却与一汽集团相去甚远。 

在国家队竞速的赛道上,上汽已经显露疲态。而与不同所有制的车企相比,上汽集团在 2020 年则更显“颓势”。 

作为造车新势力的执牛耳者,蔚来汽车在 2020年可谓产融双丰。一方面,蔚来在突破了产能瓶颈的困局后,终于实现了销量的高峰。早在 2021 年 1 月3 日,蔚来汽车就对外公布了 2020 年的成绩单。 

数据显示,蔚来汽车在去年 12 月累计交付了7007 辆新车,创下月度新纪录,同比增长了 121%,环比增长了 32.4%,首次突破了 7000 辆的交付大关,并且连续 5 个月创下了单月交付纪录,连续 9 个月实现了同比翻番 ;2020 全年,蔚来汽车累计交付了43728 辆新车,同比增长了 112.6%,总用户数超 7.5 万。 

受交付数据的积极影响,蔚来汽车的市值也曾一度突破千亿美元。而彼时被拿来做比的正是上汽集团。 

虽然不足 5 万的销量与 560 万的销量相去甚远,蔚来超越上汽的说法也有失偏颇,但在这个汽车产业正被资本以及其他因素重塑的年代,企业估值的逻辑难道不是早已发生了变化吗?


上汽大众四十不惑 

无论以怎样的方式溯源,当代中国汽车工业的发展始终绕不开大众 

这一品牌。而上汽大众无疑是合资红利时代的最大“受益者”。

上汽大众成立于 1984 年,正所谓“三十而立”。2013 年底,上汽大众带着国内第一家产量突破 1000万辆的轿车生产企业这一光环进入在华发展的“三十周年”。当然,这一成就也只是上汽大众不胜枚举的“第一”中的其中一个。 

同年,一汽集团旗下的“北大众”却开启了长达5 年的利润不公布时代。南北大众的比较也开始一边倒向了上汽大众。 

然而随着南大众“四十”的临近,这一格局在2019 年发生了扭转。 

当年,上汽大众年累计销量 200.2 万辆,同比下降 3.1%; 一汽大众 2019 年销量 213 万辆,同比增长3.8%。在保持了多年领先后,上汽大众在 2019 年被一汽大众反超。 

根据乘联会统计的 2020 年乘用车销量 TOP15榜单,上汽大众位居第二名,但是同比降幅却高达24.8%,冠绝此榜单。 

上汽大众的困惑也是上汽集团的真实写照。 

多年以来,上汽集团的龙头地位离不开合资红利的持续释放。上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱这三大合资品牌常年处于销量榜前十。但在 2020 年,这三大合资品牌销量全部出现了下滑。除了同比下滑24.8% 的上汽大众外 ;上汽通用销量 146.75 万辆,同比下滑了 8.3% ;上汽通用五菱销量 160 万辆,同比下滑 3.61%。 

上汽集团的合资困局究竟缘何难解?跨国车企对中国市场的严重依赖可能才是背后的深层次原因。 

近年来,全球市场的不景气以及中国车市的合资股比放开相向而行,跨国车企寻求扩大在华利益的意愿与日俱增。北汽、戴姆勒、吉利的彼此牵制令北京奔驰的持股格局牵一发而动全身 ;华晨宝马距离最终合资股比调整也仅剩一年时间。 

大众作为深耕中国市场的老牌车企,自然不愿、更不能对中国市场放手。数据显示,2020 年,大众在全球以及中国市场的销量分别为 920万辆、384.9 万辆。中国市场占据了其全球市场份额的 41.8%。一方面,大众对中国市场的依赖程度已经非常之高 ;另一方面,大众又不得不依靠中国市场输血。

因此,探寻中国车市的增量市场对于大众而言是当前要务。作为曾经尽享大众车型红利的上汽大众而言,“途观现象”已经很难再现,一汽大众与大众(安徽)势必将在未来获得更多来自大众的关照 ;而还未完全从中保研事件中走出的上汽大众如何实现品牌救赎,成为摆在上汽面前的一道紧要问题。 


亮剑 

目前仍是车企龙头的上汽集团当然不会坐以待毙。2019 年以来,上汽集团加快了其合纵连横的步伐,为自身增长找寻第二曲线。 

自 2019 年开始,上汽集团旗下的全资子公司上汽投资频频出手。这家定位于上汽集团投资平台、致力于增强上汽集团资本运作能力的公司动态,一定程度上代表了上汽集团在产业资本运作上的方向。 

根据企查查数据显示,自 2019 年开始,上汽资本已经参与了 14 笔投资项目。仅在 2020 年就有 8 笔。 

通过这份名单不难看出,上汽集团对于未来产业方向的判断主要集中于智能化、出行,以及电池技术。这与上汽集团提出的“新四化”战略 ( 即电动化、智能网联化、共享化、国际化 ) 也是吻合的。这其中不乏比亚迪、威马等备受关注的新能源造车企业。 

除此之外,上汽集团旗下的捷氢科技、享道出行、智己汽车等新兴公司应运而生。作为为行业提供燃料电池产品及工程服务的企业,捷氢科技已经于去年宣布向科创板进发 ;2020 年 12 月,上汽旗下移动出行的战略平台——享道出行完成融资金额 3 亿元的A 轮战略融资,由阿里巴巴和宁德时代共同投资 ;作为上汽孵化出的首家整车创业公司,智己汽车注册资本 100 亿元,其中上汽集团持有股权 54%,张江高科和阿里巴巴各持有 18% 的股权。 

来到 2021 年,上汽集团的投资依然火力全开。1月,计划总投资约 38 亿元的上汽集团云计算软件中心项目在中原科技城落地。未来上汽集团将借此开展云计算、5G 应用、智能制造、工业互联网、大数据等新兴科技研发及成果转化。 

另有消息称,上汽集团下属企业上汽乘用车已与智能芯片产业“独角兽”地平线敲定合作协议,上汽集团将以上汽乘用车为主体进军汽车芯片产业。 

与此同时,上汽在传统汽车板块也有新的动态进展。在与奥迪、一汽集团“三方会谈”后,上汽奥迪项目的实质性落地也终于有了初步结论。 

尽管在 2016 年,上汽奥迪项目就已经浮出水面。但是由于遭到一汽奥迪经销商的强烈反对,利益各方陷入了长达多年的博弈中。近日,奥迪中国总裁安世豪确认,上汽奥迪将于 2022 年一季度开始销售。 

从 1988 年奥迪 100 落地上海组装,到如今奥迪重新驶入上汽,上汽大众在豪华车细分市场上的产品布局终于得以补缺。 

补缺豪华、牵手阿里、投资造芯。上汽集团在失速两年后的果断亮剑究竟能否挽回颓势?让我们拭目以待。

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